苹果时期的终结不靠谱的分析是怎样诞生的

苹果时期的终结：不靠谱的分析是怎样诞生的？

对那些并未对苹果股票进行直接投资的人来讲，这只股票在过去六个月时间里的运动轨迹就像是一场惊险的动感电影，能给人带来无与伦比的刺激感。

自从在去年9月中旬触及705美元的历史高点以来，这只股票就一直都出现出持久的跌势，一度触及419美元，然后稍微有所回弹，在上周回升至接近462美元。当苹果股价触及顶峰时，博学的华尔街分析师们都在一窝蜂地猜想这只股票到底能爬升至什么样的高度，纷纷攘攘地对天到底是不是有尽头表示怀疑；而在当前的低谷期，他们又全都调转枪口，以痛打落水狗的姿态宣布苹果时期的终结。

现在挂在所有人嘴边的问题是：到底谁才是对的呢？苹果股票到底将走向何方？

这个问题的答案是：我不知道，你也不知道，CNBC里也没人知道。如果有人想要告知你说他知道，那末你最好赶忙跑到山上去，记得跑的时候手要仅仅捂住荷包。

不过，我们能说的是，与苹果有关的情绪观点和股票走势提供了一个完善的研究个案，让我们能通过研究这个案例来探究一个问题，那就是在对一家公司进行估值时，推测和误解能如何压倒实际的知识。当一家公司像苹果那样成为全球关注的焦点，而这家公司又像苹果那样喜欢对自己的计划三缄其口时，那末这类推测和误解所白癜风能不能彻底治好带来的影响乃至会更加强烈。

在苹果股票奇异的市场运动轨迹和信息的真空这二者的联手之下，催生出来的是1波浪潮般的分析文章和市场报告，纷纭指出苹果已丧失了飞速发展的势头，其奔跑的速度已只不过是刚刚能跟得上三星而已。但是，有关苹果正在智能领域中向三星或其他任何竞争对手交出皇冠（路透社语）之类的观点是毛病的，或最少是一种无药可救的不成熟的想法。

说道这里我应当暂停一下，先来撇清我的利益关系。我并未持有苹果的股票，我的家人全都使用Mac电脑，包括三台MacBookAir，但我们并不是典型的苹果用户，由于我们的四部智能没有一部是iPhone。我们没有iPad，也没有其他任何平板电脑（Kindle电子书浏览器不算在内）；我仍旧在等苹果做出我需要的东西。从1995年开始，我就一直都在写有关苹果各种化身的文章，当时我曾读到过很多有关这家公司的有根有据的报导，固然也听到过许多甜言蜜语。在通常情况下，后者传播的范围会更加广泛一些。

当你探究苹果在股票市场上的行动时，有几个很重要的关键点是需要牢记在脑海中的。其中一个是，苹果股价的下跌走势与一个阶段不谋而合；在这个阶段中，苹果成为了美国市场上市值最高的公司，而且与第二名之间的差距还不小。在2012年的最后一个季度中，苹果净利润到达了130多亿美元。在当时，苹果之下市值最高的两家公司分别是埃克森美孚和雪佛龙，这两家石油公司的股价会随着原油价格的变动而起伏不定。如果你想要找到苹果之外的另外一家工业公司，那末就要到第四名去找了，当时排在这1位置的是微软，其季度利润还不到苹果的一半。

在更长的一个阶段中，苹果的盈利增长速度一直都是非常惊人的。在2009年，这家公司的净利润为57亿美元，随后的一年就到达了140亿美元，到2011年将近翻了一番，到达260亿美元。就苹果这样范围的公司而言，你没办法找到另外一家公司能具有像这样的发展轨迹。在2012年9月份苹果股价触及峰值之前，净利润的增长和股价的走向是保持一致的，虽然当时利润的增长速度要比股价涨速快。

但公平地说，不管苹果股价是正在走向巅峰还是落入低谷，权威人士们所做的事情都只不过是造神运动罢了事实上，那末是那些据称是有关苹果的事实报告也不过如此。金融公司需要故事来编织成传说，让它们的听众乐此不倦。在2012年9月中旬之前，人们最脍炙人口的故事就是，苹果是世界的主宰：不会做错任何事情，最终将成长到置全部地球的芸芸众生于脚下的高度。但在余辉时期中，就连这类世界主宰的故事也已开始变得苍白无力，所以众口相传的故事就变成了苹果已掉落神坛，最好的日子只能在后视镜里才能看到了，这家公司已变得不再酷了，诸如此类。

有一种经久不衰的奇特思惟将真人版的已故苹果联合创始人史蒂夫乔布斯（SteveJobs）与头上带有光环的史蒂夫乔布斯混淆在了一起；如果说后者真的存在过的话，那末只能到阿什顿库彻（AshtonKutcher，电影《乔布斯》中的乔布斯扮演者、硅谷投资明星）的宣扬文稿里去找了。这类想法是很流行的，人们乐于把乔布斯视为1名具有远见卓识的公司高管，总是会原封不动地把重点放在用户体验上，而且他永久都不会出错，永久都不会屈尊与那些比苹果低一级的竞争对手开打，等等。

所有这些斩钉截铁般的论断背后所隐藏的弦外之音就是，作为乔布斯的继任者，蒂姆库克（TimCook）已做了所有这些错事，因此他一定会失败。但如果有人要进行这类造神运动，那末就一定要让自己的记性变得不那末好，由于所有那些与乔布斯相关的论断都是毛病的，这些论断被许多人用来怀念苹果的昔日荣光。

在最新1波随口瞎掰的质疑苹果前景的分析报告中，主要的焦点都放在了三星的突起上。去年，三星的智能销售量到达了2.16亿部，其中包括其高端Galaxy机型；与此相比，苹果2012年的iPhone销售量则仅为1.36亿部（数据来源于市场研究公司IDC）。在另一个领域中，据市场研究公司Gartner发布的数据显示，谷歌Android操作系统在平台市场上相对苹果iOS的领先优势进一步扩大，去年第四季度在全球智能市场上所占份额高达近70，而苹果则仅占据着21的份额。

就这个问题而言，关键的毛病就是拿三星或Android用户与iPhone用户相比；与前二者相比，后者愿意花更多的钱来购买智能，而且在使用的进程中也比前二者更加精力旺盛，他们购买的运用会比三星或Android用户多，花在应用上的时间也会更多。市场分析师指出，虽然iPhone从销售量方面来看已被三星超出，但这类产品在全部行业的总运营利润中所占比例到达了70左右，而三星产品则几近占据了其余的份额。

这类不平衡的状态令权威人士们到困惑。许多人都没有看到，苹果正站在一个很有益的位置上，而且一切都运行得非常良好；这些人所看到的只是那些数据，然后就认为苹果已耗尽了所有好运气。技术专家、前软件开发者约翰格鲁伯（JohnGruber）在1封电子邮件中这样对我说道，他在自己的站上发表了很多有关苹果的博客文章。

固然也有可能产生的一件事情是，三星和Android与苹果之间市场份额的差距将在不久以后为前者开花结果，到那时开发者将为它们写更多的应用，而更多的用户也将会使用它们。但苹果在推出创新的新产品这一领域中具有一种优势，而且这类优势是不会很快就消失无踪的，那就是与谷歌或三星相比，苹果所控制的自有技术要得多得多。